投资建议：1）近期出口制造个股主要由于加税影响、1-2月复工晚及高基数、TMT资金分流影响股价调整，我们继续推荐海外布局占比高、有望受益于本轮加税份额提升的公司：浙江自然（主业拓新客户+两个新品类开始放量）、开润股份（箱包及服装印尼和印度产能占比70%，25年仍存超预期可能）、健盛集团（无缝净利率弹性存在超预期可能）、康隆达（越南产能24Q3开始放量，加税背景抢份额）。 deepseek官方授权渠道 ②据中外玩具网援引4A广告门，《哪吒2》部分拼了授权费已由400-500万元上涨至900万元，若参考布鲁可IP版权成本约占总营收8%、当前已知合作文创/潮玩品牌约12家估算，我们预计《哪吒2》相关文创产品规模（出厂口径）可达10亿元。 全行业：义乌件量约占9.8%。

第二步（牛市初期）：部分产业走牛，股市涨幅不大，但热点很多，投资者关注产业叙事。 随着收入水平提升和消费需求多元化，服务消费有望持续增长。 deepseek官方授权渠道 而且年内指标全部分配至中国稀土集团、北方稀土集团，分别占轻、重稀土指标的24%/76%、100%/0%，供给格局已实现高度集中。

风险提示：1）过去历史经验仅供参考 4）情绪面：短期美股调整或带来一定的情绪波动，看多情绪稍有降温，当前卖空成交占比回升至14.4%，约2018年至今30分位。

2、春晚直播互动数据创新高，丰富内容供给下社区维持高活跃度。 deepseek官方授权渠道 5)中游制造重卡:据中国汽车工业协会发布的产销数据,2025年1月重卡销量同比下降25.5%。